Tras el optimismo que se percibió en el mercado durante la jornada del lunes con la publicación de la “última” oferta del Gobierno, la cual se acerca bastante a las exigencias de los bonistas, los fondos considerados como los más duros en esta negociación siguen sin pronunciarse al respecto. La palabra del grupo Ad Hoc, que nuclea fondos como BlackRock, Fidelity y Ashmore, será clave para determinar cómo sigue este proceso.

No obstante, el Ministerio de Economía prevé que Blackrock rechazará la propuesta. Durante una entrevista radial ayer, el titular de la cartera económica, Martín Guzmán, dijo que están “considerando la posibilidad de no resolver todo, sino una buena parte”, con la que ya está arreglada, “sin llegar a las mayorías para cerrar el 100% de la deuda”. Una posibilidad que había anticipado El Economista en ediciones anteriores.

El ministro, que resaltó que la quita de capital es mínima y que el recorte en las tasas serán en promedio a poco más de la mitad, comentó que las autoridades del comité Ad Hoc “en un momento dejaron de negociar y se plantaron en una posición de demandas que Argentina no puede sostener”. A la vez, reiteró que “esta la última oferta” y que ahora “la decisión está del lado de los acreedores”.

Sin embargo, algunos analistas consideran que aún hay margen para mejorar aún la oferta y conseguir el cierre del acuerdo completo. “La gran carta con la que se quedó el Gobierno, por si tuviera que seguir mejorando la oferta, es el cupón PIB, que lo había incluido en la presentación (no en la oferta oficial) que publicó el Ministerio de Economía a mediados del mes pasado”, señaló el analista financiero Diego Sacerdote en diálogo con El Economista.

Desde la consultora Cohen perciben como algo positivo el hecho de que el comité Ad Hoc se esté tardando en dar su respuesta. “¿Se trata de una primera buena señal? Daría la sensación que sí, ya que la falta de una respuesta inmediata podría estar indicando que ya no existe el consenso previo. La gran apuesta del Gobierno es dividir dicho grupo, para lo cual realizó una oferta muy atractiva para los bonos Discounts (a los Pares ya se les está pagando prácticamente lo demandado)”, indicaron ayer en un informe.

La consultora señaló que los fondos “real money” siguen siendo los más duros, y estimó que seguramente insistirán con sentarse a negociar. “El Gobierno se guardó la carta del tiempo, dejándose hasta fines de agosto un plazo prudencial para lograr el ‘closing’ de la operación. Todo indica que deberíamos ver un ‘final feliz’, aunque en el medio todavía puede provocarse algún ruido y volatilidad”, agregó.

En tanto, algunos otros analistas consideran que la oferta que fue anunciada el lunes será realmente la última y que el Gobierno se planteará ahí. En esa misma línea, el representante argentino y director por el Cono Sur ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), Sergio Chodos, sostuvo ayer que esta oferta, que es la cuarta que anuncia Guzmán, “es lo máximo, esta vez en serio, que Argentina puede afrontar”.

A la espera del pronunciamiento de los acreedores que faltan, el mercado financiero le bajó un tono ayer al optimismo que mostró el lunes. Si bien el riesgo país siguió descendiendo (unas 70 unidades, para ubicarse en la zona de los 2.330 puntos básicos), las acciones de las empresas argentinas en Wall Street cayeron hasta casi 11% y el Merval retrocedió casi 2%, corrigiendo así las fuertes subas que se habían registrado en la jornada anterior.

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Cada vez mejor

El Ministerio de Economía obtuvo ayer $75.491 millones a través de la colocación de tres series de Letras del Tesoro a descuento, en el marco de una operación que forma parte de su programa de manejo financiero. El interés inversor quedó reflejado en las 366 ofertas presentadas al Palacio de Hacienda, por un valor nominal de $ 83.615 millones, de los cuales se tomaron $75.491 millones, lo que determinó un valor efectivo adjudicado de $ 69.687 millones. En diálogo con El Economista, Ramiro Tosi, Subsecretario de Financiamiento de la Secretaría de Finanzas, señaló: “En lo que va del mes se obtuvo un financiamiento neto positivo (se emite más de lo que vence) de cerca de $36.000 millones. Y esto se consiguió ofreciendo tasas sostenibles y que brindan rendimientos reales positivos. Al comienzo de nuestra gestión, el mercado de deuda pública en pesos estaba totalmente ilíquido con títulos que cotizaban en torno al 35%-40% de paridad. Tras estos 7 meses de gestión en la que nos propusimos normalizar la curva de rendimientos, las paridades de los títulos en pesos de corto y mediano plazo en el mercado secundario han convergido a las de emisión. Llegar a esta situación era totalmente impensado para muchos que se mostraban escépticos cuando planteamos esta estrategia ni bien asumimos”.

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Juicio contra

Argentina por el default de 2001 La Justicia de Nueva York sentenció ayer al Gobierno a pagar US$ 224,2 millones a dos fondos litigiosos que seguían en default desde 2001 y que no habían participado de la reestructuración que se llevó a cabo en 2005 y 2010. La jueza Loretta Preska, del tribunal del distrito sur de la ciudad estadounidense, ordenó que Argentina le pague US$ 67,9 millones al fondo Attestor Master Value y US$ 156,3 millones a Trinity Investments. Fuentes oficiales indicaron ayer que apelarán la decisión de la Preska y que seguirán negociando.